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PCB迎接产业旺季,内资厂商发力细分领域

八月 07, 2018 | Sky News
PCB迎接产业旺季,内资厂商发力细分领域

受行业波动和贸易战影响,上半年电子板块整体承压,当前时点,产业进入Q3传统旺季。

1、中报业绩确定性高,全年业绩或可超预期,当前估值已至低位。产业链紧密调研及各公司事业部深度交流得知,Q2/Q3各厂商产能均处于打满、技改增产或加速爬坡阶段,订单饱和度高,可预见性强,全年业绩具备充沛保障。

2、无需过度担忧贸易战影响,情绪因素压制有待释放。PCB下游多为电子代工组装环节,基本位于大陆或东南亚地区,直接出口至美国地区占比较低。

①行业角度看:2017年中国PCB出口总额为139.6亿美元,占生产总值303亿美元比例为46.1%,虽近5成为出口,但出口至美国占比仅为3.79%,具体至本次清单中所涉及产品则更少,因此无需担心贸易战对国内PCB产业造成过度影响。

②个股角度看:按直接出口美国业务占比,胜宏科技仅占0.8%,景旺电子不超过5%,崇达技术美国业务占比达20%,但并非全部直接出口,且基本不涉及此次贸易战所提到的彩电、摄像机、雷达等特殊领域印制电路板、陶瓷基板或相关组件产品。全年来看,智能制造催动行业自动化升级新起点,叠加产能扩张&业绩弹性逻辑并未破坏。

3、聚焦内资企业主导的多层板产线柔性自动化升级,新产能效率优势逐步凸显。2018年作为内资PCB厂商自动化升级元年,关注景旺、胜宏、崇达主导的产能自动化升级趋势:

①交期显著缩短(如6层板 3week→1week);

②人均产值提升(60万/Y→200万/Y);

③投入产出比上行(1:2→1:3);

④良率工艺逐步改善(95%→99%);优质产能匹配优质订单,生产及周转效率显著改善,行业质地正值内外双向变革升级之际。

4、产业转移正值加速之际,4000亿成长空间大市场,足够支撑大市值企业。下游客户分散特性背景下承接产业转移确定性趋势,内资厂商依托设备及市场后发优势,发力PCB板块空间最大细分领域(全球占比:多层板 50%+HDI 20%+FPC 20%),订单拓展依托:

①“新客户新品类”+“老客户新品类”,新产能投建前期即开始储备;

②争取台资厂原有客户资源,发挥本土企业销售优势;考虑电子产业链上下游整体竞争格局,当前内资龙头全球市占率不过1%。

5、环保限产停产趋严,中小厂低效产能出清,叠加大厂优质产能释放,大陆产业集中度加速提升。环保督察趋严致使部分中小厂无效产能确定性关停,新产能除个别优质大厂之外,投产节奏暂不明晰,行业优质产能整体仍处于供需偏紧状态,定制化订单可有效保障全年毛利率水平,集中度有望加速提升。

一、行业重要资讯

 

消费电子:

1. 锂电材料及小金属周报:钴价企稳需要多强的“消费电子回暖”?(中财网)

2. 京东方展示可折叠屏幕原型机(中国电子网)

3. 新iPhone已进入量产阶段,双卡双待+屏幕指纹(驱动中国)

4. 2018年上半年中国消费电子市场趋势报告发布(电子工程世界)

5. 存储卡控制器是消费电子中主要的存储介质(电子工程世界)

 

汽车电子&新能源汽车:

1. 特斯拉将开发自动驾驶芯片,处理速度是英伟达芯片的10倍(中国电子网)

2. 比亚迪加入电动车联盟 将推进充电系统标准化(驱动中国)

3. 美国通过自动驾驶汽车法案 进一步提高安全标准(驱动中国)

4. 江西:南昌经开区新能源汽车再添新动力 项目预计今年底可投产(新能源网)

5. 超威集团全面布局新能源汽车产业链 整车生产和运营平台威力已现(捷配电子市场)

6. 奥特佳收购国电赛思 布局新能源汽车市场决心坚定(股城网)

7. 陕西加快新能源汽车替换 高镍三元增长添动力(第一财经)

 

二、重要公告汇总

 

【生益科技】董事会秘书温世龙先生拟减持不超过55.1万/减持时间区间已届满/未减持公司股份

【深天马A】,向全资子公司武汉天马增资并投建第6代LTPS AMOLED生产线二期项目/投资总额约145亿

【博敏电子】拟购买深圳市君天恒讯科技100%的股权/交易价格为12.5亿

【北方华创】2018H1营收13.9亿/同比增长33.44%/归母净利润1.19亿/同比增长125.44%

【中航光电】2018H1营收35.85亿/同比增长18.20%/归母净利润4.42亿/同比增长5.38%

【洁美科技】2018H1营收5.98亿/同比增长36.80%/归母净利润1.05亿/同比增长30.61%

【环旭电子】2018H1营收128.05亿/同比下降0.67%/归母净利润3.92亿/同比下降29.48%

【徕木股份】以总股本1.2亿股为基数/每股派0.125元/以资本公积金每股转增0.3股/共计派发现金红利1504.4万元/转增3610.5万股

【东山精密】为子公司永创金属追加担保3亿元/为东莞东山精密追加担保2亿元

【京东方A】参股北京电控/出资1000万元/占出资比例16.67%

【亿纬锂能】2018H1业绩快报/营业收入18.8亿元/同比增长40.2%/归母净利润1.6亿元/同比下降31.7%

【正业科技】2018H1营收6.96亿/同比增长28.07%/归母净利润1.15亿/同比增长40.47%

【杉杉股份】2018H1营收42.86亿/同比增长11.25%/归母净利润4.65亿/同比增长37.13%

【睿能科技】2018H1营收10.1亿/同比增长3.26%/归母净利润0.79亿/同比下降5.86%

【春兴精工】2018H1营收23.18亿/同比增长57.76%/归母净利润0.3亿/同比下降37.49%

【东旭光电】控股股东拟增持公司股份/增持比例不低于总股本的1%/不超过总股本3%

【东山精密】2018H1业绩报告/营收72.1亿元/同比增长17.83%/归母净利润2.6亿元/同比增长117.93%

【英唐智控】2018H1业绩报告/营收50.8亿元/同比增长54.56%/归母净利润0.9亿元/同比增长18.48%

【大恒科技】以总股本 4.4亿股为基数/每股派0.02元/共派1048.3万元

【三安光电】股东三安集团增持3059.3万股/占总股本0.75%/增持后合计持股38.38%

【德赛电池】2018H1营收63.13亿/同比增长35.22%/归母净利润1.33亿/同比增长16.49%

【飞乐音响】2018H1归母净利润预计为-4 亿

【江丰电子】股东上海智兴博辉投资计划减持不超过 183.6万股/占总股本0.84%/目前减持已过半

 

来源:耿琛看电子

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#市场  #PCB 

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