涨价还缺货，这是目前的局面。覆铜板原材料价格走势日日牵动人心。

今日，又收到行业风向标建滔的涨价函。

事实上，今年以来，PCB产业涨价声不断，继8月底之后，各大板材龙头商如建滔、山东金宝、天润电子、鸿海新材料、鹏洲电子、威利邦电子等陆续发出涨价函，调价幅约二至三成……
其中原因为“近期电子铜箔、树脂、玻纤布等上游原材料价格持续上涨，导致公司覆铜板产品生产成本居高不下”。

覆铜板上游原料厂事故多发，或是涨价主因

PCB产业链的上游是PCB原材料，包括覆铜板、铜箔、铜球、半固化片等基材。在原材料中，又以覆铜板作为PCB制造的核心基材，占PCB原材料成本最高，在PCB产业链拥有一定的议价能力。而覆铜板的原材料中，铜箔占30%～50%，玻纤占25%～40%，树脂占总成本的25%～30%。而这些原材料，统统涨字当头。

树脂

近日，环氧树脂龙头企业国都化工树脂厂发生一起爆炸事件，对国内环氧树脂企业造成较大影响。10月29日，苏州兴业材料科技股份有限公司也发生了一起爆炸事故。短期内两大环氧树脂头部企业发生爆炸，需求方的补货很快反映到了环氧树脂的涨价上。在11月5日，韩国LG化学丽水工厂的裂解设备发生火灾，导致其下游乙烯、丙烯不能生产，造成“后续将影响双酚A价格上调，同时导致短期内环氧价格持续增长”的预期。受此影响，导致环氧树脂市场供应趋紧，树脂报价大涨，甚至出现了不到两小时上调两次价格的“名场面”。数据显示，10月环氧树脂报价约21000/吨，到了11月2日，环氧树脂价格大涨，一举突破25000元/吨，日暴涨4000元/吨，截至11月10日报价在28500~30000/吨，较前月涨幅135%~142%不等。尤其是液体树脂，商谈价格创下近10年新高。不过，目前来看，环氧树脂下游客户则偏谨慎，观望情绪浓厚。

 

数据来源：CERA/ACMI

值得关注的是，爆炸发生之后监管层对当地的环氧树脂企业以及其它原材料企业的安全生产大检查，届时企业生产不可避免会受到一定的影响，供货或将收缩。另一方面，受大气减排影响，部分环氧树脂企业不能满负荷生产。再加上有的企业原本就计划在11月份、12月份检修，且行业内的闲置产能基本已经释放，预计短期内环氧树脂可供数量有较大缺幅。
市场上有消息传出，目前各个厂已经有八九成订单在握，有些厂已经所剩无几，要留给核心客户，有些工厂采取提高价格的措施来控制接单。
“有工厂传出槽车29500元/吨出厂的报价通知，按照加包装加运费，破三万目标已经是妥妥的了。”据一专业人士透露。

铜箔

铜箔价格变动对覆铜板价格的影响尤为关键。

对外，在疫情之下，智利、美国、加拿大、赞比亚等主要生产国对市场的供需实况存在忧虑，生产供应受限，导致铜价持续涨价。

对内，一方面由于疫情后生产陆续恢复，作为基础原材料之一，有色金属价格伴随需求而不断上涨；另一方面年内地方政府基础设施建设支出提升，“新基建”+新型城镇化建设不断提振工业金属需求。

根据Wind数据，今年下半年以来，电解铜价格逐步突破5万，至11月，电解铜均价52000元／吨，且呈现逐渐增长的趋势。

 

长江现货

1#铜价：53880元/吨，涨1790元/吨

无氧铜丝（硬）：55040元/吨，涨1790元/吨

漆包线价：59080元/吨，涨1790元/吨

A00铝价：15660元/吨，涨20元/吨

广东现货

1#铜价：53720元/吨，涨1820元/吨

A00铝价：15670元/吨，涨30元/吨

LME铜价：7000美元/吨，涨84美元/吨

沪铜2012：53630元/吨，涨1630元/吨

沪铜2101：53690元/吨，涨1640元/吨

玻纤

玻纤需求属于典型顺周期变量，与宏观经济形势联系紧密，进入下半年以来，伴随经济复苏，需求稳健增长；供给方面看，2019年以来新增产能有限，供需格局逐步偏紧。具体来看，受益于下游风电和基建需求持续旺盛，玻纤行业景气度不断回升，根据同花顺财经报道，9月份以来，国内三大玻纤龙头纷纷上调价格，行业迎来普涨，或标志新一轮上行周期到来。

总体来看，覆铜板涨价缘由基本相同，一是原材料方面的成本转嫁，对覆铜板价格形成较强的合理成本支撑；二是需求方面带动，受到国内利好政策的不断落地，三季度国内汽车迎来全面回暖，因此下游汽车、家电消费旺盛使得覆铜板的需求增加，覆铜板的涨价得以顺利实现和传导。

“按照以往的周期来看，下半年覆铜板上游材料涨价的情况也较为普遍，但今年涨幅过大，且价格变动较快；加之树脂厂江苏国都发生爆炸，出现一部分订单转移情况。诸多因素影响之下，不排除后期可能出现原材料缺货情况加剧。”业内人士分析。

下半年以来，因疫情耽搁的下游市场需求逐步回暖，不论消费电子、笔电、家电等领域也一度出现缺货、涨价现象。有业内人士分析，上述多类产品的需求增长向上游传导，覆铜板在原材料涨价和下游需求增加的双重压力下，其涨价也无可厚非。

在此境况下，部分覆铜板厂商对订单进行管控，要么只针对自有原有的客户报价接单，要么未付款客户直接取消订单。“随着价格持续上涨，后期可能会出现有钱也买不到货的情况。”业内人士担忧。

 

涨价是否可持续？

有业内人士分析，未来价格上涨的持续性需要针对未来材料的涨幅以及供需的景气度的分析来判断。近期看，涨价大部分集中在中低端材料，较高阶产品的部分，由于它的获利本来相对较好，属于认证型的材料，所以涨价时间可能会拖得较长。通讯如果复苏，涨幅肯定可持续。

 

整理自国际电子商情、格隆汇、国化新材料、半导体投资联盟、中泰证券

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