PCB/PCBA所有人通常认为只有一小部分战略买家（同行业的公司）有兴趣收购他们的公司。私人股本集团（PEG）是一类经常被忽视的买家。所有人要么认为非战略买家对他们的公司不感兴趣，要么他们对金融买家有负面印象。
其实，PEG在PCB和PCBA领域一直都非常活跃。以下只是几个例子：
- PCBA：Zentech（Newspring集团拥有）、MasterWorks（Hidden Harbor集团拥有）、PDS/ Green Circuits（Evolve集团拥有）
那么，为什么要将公司出售给PEG？有以下6点理由：
- 资金
近几年来，PEG已经筹集了大量资金，他们希望收购一些公司。许多人估计，PEG在全球范围内用于收购公司的资金量超过了1万亿美元。战略买家也有钱，但他们不一定有权把钱全部花在公司收购上。选择买家的一个首要标准（除了估值和条款）是他们是否有资金做交易，而PEG现在有很多资金。
- 焦点
PEG需要收购公司来投资他们的基金，并且他们倾向于通过收购和销售增长的结合来使公司发展。战略买家也会进行收购，但他们还要运行自己的公司，所以他们不会总是像PEG或PEG支持公司那样快速行动。
- 二次收入
许多PEG更希望公司的原所有人继续留在公司并持有股权。这可以让所有人在最初的交易中从交易桌上收入一大笔钱，然后在几年后，当公司被完全出售，或者PEG购买原所有人的剩余股份（希望以更高的估值）时，原所有人就可再收入一部分钱。
- 平台或附加资产
PEG的平台（初始）投资通常有一个目标范围，例如至少300万美元的EBITDA(息税折旧摊销前利润)、至少2000万美元的交易规模等。即使卖方不符合这些标准，PEG支持的公司通常会进行附加收购，只要其达到最低盈利水平，甚至为红色都可。如果一家公司陷入困境或收支相抵，将其作为PEG支持公司的附加固定资产出售，可能是以公平的估值退出该公司的上好方式。
- 使公司专业化
PEG寻求将其公司提升到下一个级别的方法，这意味着他们要针对公司的设备、设施、系统、认证、管理等进行改进。对于已经建立了一家公司并使其达到一定水平，但难以进入下一个级别的企业家来说，将公司出售给PEG是实现这一目标的方法之一。PEG的合作伙伴可能已经构建了很多家公司，他们利用专家的服务帮助他们的公司向前发展。
- 联系
PEG通常在各种市场和各个领域都有广泛的联系，这将有助于公司的发展。无论目标是联系某个特定的公司，还是在某个特定领域找到一位专家，PEG通常都会有一些直接关系或简接关系，可联系到这些公司或专家。
利与弊
虽然出售给PEG是退出企业的很好方式之一，但了解PEG的战略很重要。大多数PEG都有标准基金窗口，因此它们可能需要在特定的时间段（如五年、七年或十年）内收购、成长和出售公司。家族理财办公室和其他PEG可能有很长的持有期，但情况并非总是如此。要想在几年内发展业务并将其出售，PEG通常需要快速做出改变，所以要做好接受改变的准备。许多公司原所有人在这种情况下会感到不舒服；然而，任何买家都很可能会做出改变。
所有人通常认为，PEG支付的估值不如战略买家支付的高。大多数情况下，PEG不会支付一些战略买家为真正卓越的公司支付的巨额现金估值。然而，对于他们认为可以成长的公司，PEG往往比战略买家支付的更高。几乎所有PEG都想要多数票/控制地位，并将使用杠杆（以优先债务和次级债务的形式）来提高其股本回报。
除了拥有专用基金的PEG之外，其他类型的金融买家还包括无基金发起人/搜索基金（为每笔交易寻找投资者的PEG）、家族理财办公室（代表富有家族进行投资的投资公司）和特殊目的团体（拥有投资者或将使用SBA或类似贷款购买企业的高管团队）。所有人也可以考虑管理层收购或ESOP（员工持股计划）。每个集团都有其各自不同的利与弊。了解他们是否真的有资金、他们的商业战略，以及他们在这个行业是否有经验都很重要。
据统计，至少有6家美国PCB厂商和20多家EMS公司是由PEG拥有，随着更多的PEG进入这些领域，这一数字将继续增长。这将为现有公司所有人提供更多的流动资金，将帮助被收购的公司投资设备、设施和系统。
Tom Kastner是GP Ventures公司的总裁，GP Ventures是一家专注于科技和电子行业的并购咨询服务公司。Tom Kastner是Stillpoint Capital，LLC的注册代表，Stillpoint Capital，LLC是FINRA and SIPC的佛罗里达州坦帕会员，他通过Stillpoint Capital，LLC进行证券交易。Stillpoint Capital公司与GP Ventures没有隶属关系。如需阅读往期专栏或联系Kastner，可单击此处。
